投资一个高速发展大陆的策略 当你试图在恶性通货膨胀中挽救一家零售机构时，有一个副业将会很有帮助。 Innscor行政总裁约翰•切姆斯(John Koumides)说：”我们与爱马仕(Hermès)和古琦(Gucci)有业务往来，向它们出售制作鞋和手袋的鳄鱼皮。”该企业集...
投资一个高速发展大陆的策略
当你试图在恶性通货膨胀中挽救一家零售机构时，有一个副业将会很有帮助。
Innscor行政总裁约翰•切姆斯(John Koumides)说：”我们与爱马仕(Hermès)和古琦(Gucci)有业务往来，向它们出售制作鞋和手袋的鳄鱼皮。”该企业集团的总部位于津巴布韦首都哈拉雷。在2008年时，津巴布韦的货币大幅贬值，各家商店库存不足，因此对于Innscor的其它业务来说，出口鳄鱼皮赚取的收入成为了救命稻草，对该集团的SPAR商店而言就是如此 。
Innscor存活了下来。尽管已不再生产鳄鱼皮，它仍是一个由各种业务胡乱组合的集团。但它却吸引了投资者注意——这些投资者想从新崛起的非洲消费者身上寻求利润。在过去一年，Innscor的股价上涨了50%。该公司最主要且最令人感兴趣的业务是快餐食品，其中包括Chicken Inn和Pizza Inn等品牌。如今，其分店遍布其它多个非洲国家，包括尼日利亚。
过去三年里，撒哈拉以南的非洲地区国内生产总值(GDP)增长率超过5%，这吸引了很多投资者，使得非洲股票市场火爆异常。在过去一年，尼日利亚和肯尼亚的主要股市上涨了超过50%。过去十年，世界十大增长最快的经济体中，非洲国家占了六个。咨询公司麦肯锡(McKinsey)表示，到2020年，一半以上的非洲家庭将有足够的收入购买一些非必需品。此外，一半以上的非洲人还不到20岁。在未来30年内，非洲的适龄工作人口将比中国还多。
但是，非洲缺少储蓄和资本。对那些寻求比国内更高回报的投资者来说，这是一个机会。在与地中海贸易关系紧密的北非，经济相当发达，并被一些投资者视为独立的投资对象。而非洲大陆最大的经济体南非也是如此，这里的发展速度较大多数邻国要慢，但消费者更加成熟且金融行业发展较完善。
令人兴奋的真正原因是撒哈拉以南非洲地区的”前沿市场”。为Stanlib管理一个非洲基金的塔博•那卡罗(Thabo Ncalo)说：”那里才是关键所在。”Stanlib的总部设在约翰内斯堡。想要小试身手的小额投资者可以选择购买共同基金，或是交易所交易型基金(ETF)，后者会机械地追踪前沿市场股票的指数。
基金经理们对流动性问题十分在意，因为这曾迫使New Star的非洲基金在2009年清盘，而就在前一年它才刚刚成立。尼日利亚股市是撒哈拉以南非洲地区最大的前沿市场，在其上市的200多只股票中，大约有20多只具有较强的流动性，能让共同基金的经理们真正放心。
许多在尼日利亚长期经营的大型消费品企业都在当地上市，并深受外国投资者的喜爱，例如联合利华(Unilever)和雀巢(Nestlé)。当地最受欢迎的企业是食品公司UAC，该公司在油漆和房地产业都有投资，在过去一年中，其市值翻了一番。该公司的Gala香肠卷是一种非常流行的小吃，且是Innscor快餐店的当地合作企业。
建立啤酒企业是另一种赢得非洲消费者的方式。尼日利亚啤酒厂(Nigerian Breweries)生产Star Lager和Legend Extra，这种烈性啤酒号称比吉尼斯黑啤酒(Guinness)更加浓烈。在内罗毕上市的东非酒厂(East African Breweries)也打着同样的招牌，其一半股份为帝亚吉欧(Diageo)所有。该公司在肯尼亚、乌干达和坦桑尼亚的市场共拥有1.2亿多名消费者，略低于尼日利亚市场的1.67亿。
管理汇丰银行(HSBC)一个前沿基金的安德鲁•布鲁德内尔(Andrew Brudenell)说，在尼日利亚和肯尼亚之外的非洲，有一个很大的”流动性悬崖”存在。第二大交易所在津巴布韦，但即使是大型股，投资者也很难随意买卖。布鲁德内尔指出，PZ Cussons尼日利亚是总部位于曼彻斯特的 PZ Cussons的分公司，其股票的平均日交易额为22万美元。但是，除了偶尔转手的大宗股票，该股票每天的交易额仅为7.3万美元。
对于股票缺乏流动性，有一种解决方法就是购买那些在非洲拥有大量资产或收益、但在其它地方上市的公司股票。一些矿业公司在伦敦和多伦多上市，但它们大部分的资产都在非洲。这些股票的问题是，投资它们，就相当于把赌注压在大宗商品价格和地质学家队伍的技能上，而不是非洲经济改善这一更宽泛的趋势上。
正因如此，一些共同基金偏爱MTN等股票。MTN是一家南非手机公司，它在非洲其它地区赚取了丰厚利润。南非最大的杂货零售商Shoprite正在向南非以外地区发展，几年内，就可能有资格被纳入前沿投资对象。潜在投资者担心的是，共同基金只关注流动性强的股票，甚至是那些价格看上去很高的股票，但忽视了当地的小型企业，比如零售连锁店，而它们可能会成为区域巨头。
公众股供应问题
一些投资者担心，新股本的供应可能无法赶上富裕国家购买者的需求增长。家族企业往往不愿通过出售股份放弃对企业的控制。卢旺达的私有化运动中，政府首先出售了该国最大银行和主要啤酒生产商的大量股份，但现在已失去推进动力。
然而，需求通常能够自己创造供应。非洲复兴资本(Renaissance Capital)的首席执行官克利福德•萨克斯(Clifford Sacks)说：”你不可能总投入大量资金，让其迅速周转。”但是，当大批股票突然开始出售时，耐心的投资者就能从”流动性事件”中获益。总部位于多哥的西非银行(Ecobank)去年从南非政府雇员养老基金PIC中筹集了2.5亿美元，用于收购尼日利亚银行海洋银行(Oceanic Bank)。
更重要的是，因为流通性强的股票是非常珍贵的，这可能会说服家族企业出售大批股票，用以吸引更多的投资者。在这个过程中，其剩余股权的价值将会提高。价格始终列于考虑因素之内。一家尼日利亚消费品企业的拥有者绝对不愿以2009年的价格上市。但是，如果股票保持涨势，那么将有许多企业会跟随进行首次公开发行(IPO)。
新问题往往会在三个阶段里出现。银行将是首批上市的企业。接下来是电信公司、酿酒厂和水泥企业，这些企业都需要大量的资本支出以维持其发展。尼日利亚的一家大型公司Dangote Cement已计划在伦敦上市大批股票。对于小投资者来说，水泥股是接触基础设施项目的一个办法，而这些项目都是由私人银行和开发银行投资的。第三阶段可能上市的企业包括，尼日利亚的消费品企业、肯尼亚的房地产公司，以及东非与近期勘测出的石油和天然气有关的企业。
如果非洲出现几起规模较大的首次公开发行交易，那将扩大股票的存在范围。但许多人认为，真正的机会在于私人股本，因为私人股本可以伴随企业一同增长。
轻松掌握中东市场与资讯，请下载【海湾资讯】APP
